中国VC新悖论：方法论越多，独角兽越难觅

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图片来源@视觉中国文｜新眸不知从何时起，我们开始怀恋过去的一级市场，那是一个诸侯竞技校场时代，中国曾是无数草蜢VC、PE的天堂，但随着古典互联网逐渐衰落，这片投资热土的魔力正在消失。今年国内创投机构的募资情况也是几家欢喜几家愁，早期跑出来的VC和PE们，大都成了游戏规则的制定者，体量背后是更高的估值承受能力和海量的资源能力，相互抱团有了更高的议价空间，相比之下，跑步进场的新玩家们，大多被围堵在半路，也难以负载大基金带来的各式隐形溢价。在这种背景下：少数顶级机构接连超募，大批中小机构颗粒无收已成常态。据CV Source投中数据显示，近年来新成立机构和认缴规模双双下降，整体募资退回至5年前水平，但单笔募资动辄百亿，如同互联网大厂的马太效应，原有的“二八法则”正向“一九定律”靠近，一来一回滚雪球，内卷已经定式。（来源：CV Source投中数据）图：新成立基金数量、规模变化