A股破3000点，流动性究竟去哪了？

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图片来源@视觉中国尽管已经有观点认为美联储加息背景下必然对我国资本市场带来扰动，但当A股跌穿3000点后仍然令市场猝不及防。在理性面对市场的下挫时，或者说要在合适的位置进行“抄底”时，我们还是要以理性的判断力去看待此次市场下行的主要原因。在本文中我们更倾向于使用“流动性”指标，简而言之，当市场货币流动性充裕时，对资本市场价格将起着积极的推动作用，反之亦然。我们整理了20年来，上证指数与我国M1-M2同比增长的走势，见下图之所以选择M1与M2的同比增长差值，意在证明市场中流动性的丰沛情况（市场更愿意将资金放置在活期账户以进行随时投资，而这些又恰是资本市场之“水”）。在上图中是可以比较清楚看到两条折线是具有高度的相关性，尤其在2015年之前，我们几乎可以用M1-M2情况去预测大盘的大致走势，也就是流动性的过剩和回撤决定着资本市场的定价能力。2015年之后两条折线