回归增长曲线，周黑鸭的创变之路

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3月30日，周黑鸭（股份代码：1458.HK）公布2021年度业绩：集团总收益为人民币28.70亿元，同比增长31.6%；净利润为人民币3.42亿元，同比增长126.4%。中信证券、安信证券和信达证券等大行纷纷给予周黑鸭 “买入”或“增持”评级，虽然2021年周黑鸭的业绩受到了疫情压制，但仍看好周黑鸭未来的成长性。“增长”可以说是所有企业都需要面对的课题。2021年，疫情所带来的“筛选”和“考验”仍在持续，尤其对餐饮品牌来说，顺势而为、因时而动，才能在新环境中寻找新的出路。今天，我们以周黑鸭2021年度财报来看卤味头部企业的增长密码，这同样体现了周黑鸭全维度的经营能力。门店扩张力：连接广泛消费群自2019年底，周黑鸭便升级商业模式，以「直营+特许经营」双轮驱动谋求新发展。直营模式在品牌发展前期能够树立品牌价值，尤其在交通枢纽、购物中心等高势能区域，店效显著高于加盟店。但直营模式属于重资产模式，资金规模限制了门店的扩张速度。对比之