“组件旧王”杀回来了

图片地址：https://images.tmtpost.com/uploads/images/2022/03/c7c59e7cf3ea514a3dfc1723622f92a8_1646724576.jpeg

图片来源@视觉中国文 | 市值观察，作者 | 文雨，编辑 | 小市妹千亿市值，百倍PE，回A后晶科能源的股价已翻了一倍有余，是近期A股市场最靓的新股，没有之一。截止到目前，晶科能源的A股市盈率在可比同行中是最高的，并达到行业龙头隆基股份的两倍以上。考虑到A股在去年就已频繁上演打新被闷杀的惨剧，再将股价的飙升完全归因于“炒新”显然已站不住脚的。鉴于此，我们试图从以下三个方面切入，剖析股价背后的底层逻辑。资金2016-2019年，晶科能源曾连续四年拿下全球组件出货量冠军，是当之无愧的“组件之王”。▲图片截取自国盛证券然而，自2020年起，晶科能源在与同行的竞争中逐渐力不从心，被隆基、天合、晶澳等公司先后超越。截止到去年，晶科在全球光伏组件出货量的排名已滑落到第四名。晶科能源式微，与融资能力和资本结构直接相关。2020年是光伏新一轮大扩张的起点，行业全年投资达到4000亿，其中组件占了四