泰山崩于前 谁能面不改色：地产美元债年终盘点 ｜ 原创

2021年，由于房地产行业此起彼伏的信用违约，地产美元债的发行人及投资者都备受煎熬。 从一级市场发行情况看，地产美元债上半年受制于行业融资监管，发行同比小幅下降24亿美元，下半年受制于房企风险逐渐外露，发行同比下降150亿美元。 从二级市场债券价格指数波动看，截至12月17日，受地产美元债拖累，高收益级中资美元债年回报率为-24.52%，到期收益率大幅上行1287BP，广泛计入了违约风险，也进一步加剧了房企在美元债市场再融资的成本压力和发行难度。同期，高收益级美国美元债回报率为4.52%，这意味着同等信用评级对比下，美国违约风险较高的公司仍能借到相对便宜的钱。 高收益中资美元债到期收益率走势 来源：Bloomberg,平安证券研究所 从公募QDII（合格境内机构投资者）债券基金表现看：Wind数据显示，2021年以来截至12月22日，75只公募QDII债基平均收益率为-7.09%，共有65只基金出现亏损，占