距离盈利，B站还差几步？

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文 | 新眸，作者｜阮雪，编辑｜桑明强每逢财报季，B站总要被讨论「盈利难题」。这个季度也不例外，先看一组数据：根据哔哩哔哩今年Q3财报，净亏损为16.13亿元，净亏损率达30.98%。事实上，这并不是B站的一家难题，爱优腾三巨头也难逃盈利陷阱，但这并不妨碍市场对B站的看好。换句话说，跳出纸面数据，看数据下的隐藏信号，对于B站这样一家公司显得尤为关键。B站今年第三季度营收同比增长61%，超过了市场预期，保持持续向好的节奏感：总体来看，今年1-3季度，B站营收分别同比增长68%、72%、61%，经营支出的增长和投资带来的亏损，是B站增收不增利困境的主要原因。这就意味着，B站的问题出现在运营策略上。按照B站的惯例，“移动游戏的宣传开支”也会被写为销售及营销开支的主要来源，这代表着B站在移动游戏领域的宣传力度，仍在加大；研发成本达到7.88亿元，同比扩大96.51%，这代表着B站在研发的投入仍在加大（在客户端我们