原材料价格上涨、业务扩张，比亚迪增收不增利 | 看财报

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10月28日晚，比亚迪发布了 2021年第三季度业绩报告。报告显示，前三季度比亚迪实现营业收入1451.92亿元，同比大增38.25%；归属于上市公司股东的净利润24.43亿元，同比下滑28.43%。财报中，比亚迪没有解释利润同比下降的原因。不过，根据中信证券此前的研报分析，上游原材料涨价和疫情常态化后医疗防护用品收入减少，是影响比亚迪业绩的两大主因。2020年全年，比亚迪的毛利率为19.38%，为近4年的最高位，同比基数高。2021年，随着国内疫情状况持续改善，比亚迪毛利率最高的口罩业务收入也随之降低。其次是原材料价格上涨。作为国内无数不多拥有整车能力和电池研发生产能力的主机厂，比亚迪的电池业务从2020年三季度就开始受到上游原材料涨价影响。双重因素叠加下，导致比亚迪2021年以来出现营收连续保持高位增长、利润同比下降。截至28日收盘，比亚迪股价上涨1.08%，报每股311.31元，总市值8907.02亿元。原材料价格上涨、业