财务视角下，从上市装企财报看装企“经营五力模型”

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图片来源@视觉中国文丨穆峰引言：这两年多，家装行业频频爆雷，一些全国知名的装企出人意料的接连出事。2017年底，实创装饰资金链断裂；2018年3月，苹果装饰以“诈骗”刑事立案，两名高管被抓；5月，一号家居网被爆老板跑路，我爱我家网关门；2019年，天地和维权事件闹得沸沸扬扬；2019年5月，PINGO国际天猫、京东、苏宁三大官方旗舰店全部下线；2020年新冠疫情肆虐，家装行业负重前行，又死一批。家装行业的大变革已经拉开了序幕看着这些企业一个接一个倒下，还活着的装企不知该庆幸，还是该惶恐。每天如履薄冰的活着，不知道下一个会不会是自己。在这萧条的背景下，不禁要问：家装行业到底怎么了？家装的上游是房地产，毛坯房供给和旧房保有量决定了家装市场的规模。因此，家装行业与房地产景气度息息相关。2000年后，因为进入门槛低，加上“高客单、低频次”的特性，大量小装企及游击队进入市场，轻松赚钱；再加上