阿里走上沃尔玛的老路

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图片来源@视觉中国文丨锦缎8月3日阿里巴巴-SW(HK:09988)披露最新一期季报，收入2057.4亿元，同比增长34%。而若不考虑合并高鑫零售的影响，收入为1873.1亿元，同比增长为22%。阿里的业务正变得越来越重，表现在中国商业零售里的“其它”，即主要的直营业务——高鑫零售、天猫超市、盒马、进口直营和银泰百货等——占比已从去年的20%提升到今年的27%。 图：阿里分部收入，来源：阿里季报与此同时，阿里的利润变得越来越轻，商业分部（占总收入的87%）的经调整EBITA利润率，从去年同期38%下滑到今年25%。所以阿里整个盘子是增收不增利的，收入增长34%，净利润下滑8%。众所众知，互联网公司的利润率都在往下掉，但这个利润率的下降也是有讲究的，有两个层次：1是“重”，像阿里这样的直营的和线下比例增多；2是“硬