猪肉股投资逻辑：周期的诅咒

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图片来源@视觉中国文丨苏宁金融研究院，作者丨宏观经济研究中心副主任陶金2020年8月以来，猪肉股的表现可谓直线下行，一跌到底。大跌怨不得别人，猪产业相关上市公司的业绩确实不行。那么，猪肉股的长期投资趋势是什么？未来还有入场机会吗？我们从产业技术特征、行业供需、企业竞争策略这几个视角，来简要讨论一下这一行业的投资前景和投资逻辑。一、生猪养殖的技术特征猪肉相关产业关系到中国人的吃肉问题，不言而喻是非常重要的。全世界大部分的猪被中国人吃了，中国也养殖了世界上大部分的生猪，这个行业是高度内部化的，进口猪肉尽管也有一定的比重，但基本跟随国内市场波动，不具有决定性。1、需求结构全球大部分的猪肉消费发生在中国。从猪肉消费需求看，中国消费者的偏好还是比较稳定的，猪肉一直是居民最主要的肉类消费构成。CPI权重中，猪肉也一直是最高的。不过猪肉消费需求依然存在长期和短期的变化。从短期看，猪肉消费有季节性，夏季的消费需求略低于其他季节。从长期看，中国人