对标雀巢、达能，国产乳业投资建议及风险提示

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图片来源@全景视觉文丨庄帅在后疫情时代，中国国产乳制品实质上正迎来一个风口。按照常规逻辑，国际疫情的蔓延会导致资源生产国商品价格的上涨，但是中国的鲜奶很大比例上来自于本土，而且由于国际贸易受阻新西兰、澳洲、欧洲等地的鲜奶价格一度大跌，甚至在疫情期间还出现了将鲜奶倒掉的现象。截至2020年 5月 13日，主产区生鲜乳平均价为3.56元/公斤，环比继续下滑，原材料的下跌给了奶企持续的盈利空间。向左走壁垒加高，向右走壁垒拓宽，差异化竞争是行业发展的最好结果当常温奶的市场红利已经渐行渐远，伊利蒙牛均需要破局以为自身创造新的发展机遇，而机会在何方？对标国际巨头，聚焦高附加值产品从而改善盈利效率、深入健康食品领域开发、利用研发与并购打造属于自己的乳业甚至食品帝国。UHT奶红利不在，聚焦高附加值产品，开启全球布局随着传统产品增速放缓成为常态，伊利、蒙牛开始聚焦于高附加值产品。目前，伊利“金典”、“安慕希&r