Apollo会是百度的“摆渡人”吗？

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图片来源@视觉中国文 | 老铁作为分析师和投资者，我会经常为自己的正确判断而喜悦，也会为自己的失误而陷入反思。百度对我而言就是一个极具挑战性的研究标的，在2020年中我认为彼时百度明显有低估的嫌疑，给出市值要在增长区间这一结论，但在对2020年财报进行整理和分析时，对百度核心205.4亿元的经营性盈利给了30倍的市盈率，合计爱奇艺，我给了百度千亿美元的估值。随后百度股价出现了较大回调，截至撰稿市值在650亿美元上下，市盈率不足20倍，也就是距离我的判断有30%左右的偏差。回顾当时的分析，对企业基本面以及利润预期的判断与事实并未有太大偏移：百度核心广告业务收入基本稳定，缩减内容补贴之后盈利性也在改善通道中，我最大的判断失准还是在市盈率上。百度的市盈率的合理区间究竟是多少呢？这是我最近一直在思考的问题，也是一个困扰我多时的问题，我本文将结合最新发布的2021年Q1财报进行论述。2021年Q1，百度整体仍然保持着此前的发展惯性：百度核