股市有周期，当前A股处在什么位置？

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图片来源@视觉中国文丨薛洪言橡树资本联席董事长霍华德·马克斯写过两本书，每一本都很经典。一本是《投资最重要的事》，前期已写过两篇文章进行推荐（《这本投资书凭什么让巴菲特读两遍？》、《面对大跌，什么才是投资中最重要的事？》）；本次重点介绍另一本，《周期》。周期的概念广为人知，对于股市中的牛熊转换，几乎每个投资者都有深浅不同的认识。但只有把感性的认识上升为一种规律，才能有效地指导投资实践，马克斯的《周期》，最大的价值就在于帮助投资者将周期的认识系统化、规律化，并用自己卓越的投资业绩进行佐证加持。在书中，马克斯从经济周期谈到信贷周期，落脚点是市场周期和心理周期。基于对周期的“信仰”，马克斯将巴菲特的那句名言“在别人恐慌时贪婪、在别人贪婪时恐慌”变成一种可以落地的投资实践，屡屡获得超额收益。在本文中，我主要就自己读后感触最深的部分进行重点阐述，并学以致用，结合马克斯的周期论尝