IPO首日破发大跌10.5%，知乎商业化难题下如何破局？

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【猎云网北京】3月27日报道昨日，知乎在纽交所挂牌上市。知乎以每股ADS（美国存托证券）9.5美元的发行价，发行5500万股ADS（行使超额配售权前），并同步进行2.5亿美元的私募配售（CPP）。通过IPO和私募配售，知乎此次募资共计8.5亿美元（全额行使超额配售权后）。知乎成立于2010年，是中国最大的问答式在线社区，也是中国前五大综合在线内容社区之一，被认为是最具有特点和稀缺性的标的。然而，在美股资本市场上，知乎却面临破发窘境。开盘8.25美元/ADS，较发行价下跌13.2%，盘中一度下跌27%。最终，挂牌首日知乎收跌10.53%，报8.5美元，总市值47.5亿美元。知乎上市的消息，从去年12月开始便甚嚣尘上。但是，从上市传言至今，人们关注的知乎在内容质量、社区氛围上乃至商业化上都有着差强人意的印象，再到如今的破发窘境，知乎正在经历一次大周期的困境。1、亘古不变的商业化难题这样的困境的来源，最主要的无疑是知乎的商业化难题。2