赤子城：“后浪”暗涌

图片地址：https://images.tmtpost.com/uploads/images/2021/03/2173cac8507a9c7897fae3aa9e963d88_1614839738.png

文丨锦缎商业进化永不止，自古长江后浪推前浪。进入2021年以来，音频社交工具Clubhouse风靡全球互联网圈子；美国移动互联网社交软件公司Match Group以17亿美元重金求购韩国视频直播品牌Hyperconnect；主打语音娱乐社交的中国公司雅乐科技在美股市场持续获得热捧，过去两个月股价一度翻倍。这一切，无不兆示全球社交范式升级浪潮的到来。从文字，到图片，到视频（影音）——100%投影真实世界的社交方式，正处于价值发现的重要时期。这一价值和市值爬升的基本路径应该被充分重视。基于以上路径，我们聚焦到另一家处于价值发现阶段的同领域生猛“后浪”——赤子城科技(HK:09911)：与在美股上市的雅乐科技相比，前者基本面看起来更好，但估值仅为后者1/4不到。在我们看来，造成这种价值割裂现象的核心原因有二：其一，港股市场长期存在互联网小市值公司的“封