网易成功在港二次上市：游戏业务是现金牛，创新业务毛利率低

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文 | 雷达财经（ID：leidacj），作者 | 李宏晶，编辑 | 深海6月11日上午，网易正式登陆港交所，代码"09999.HK"，发行价123港元，截至收盘涨5.69%，总市值达到4458亿港元。在二次上市后，丁磊持有网易的股份比例为42.5%，据此计算丁磊身家接近1900亿港元。根据招股书，网易主要有三大业务板块，在线游戏、网易有道、创新业务。根据伽马数据显示，2019年网易在手游的市场份额约为18%位列行业第二。而根据App Annie数据，2019年中国用户支出排行中，网易拥有4款游戏位列第二。2020年一季报显示，网易剥离考拉后游戏业务营收占比提升至79.2%。在线教育有道独立上市，一季度贡献营收3.2%。创新业务包括网易严选、网易云音乐、广告服务、电子邮件及其他增值服务，当季贡献17.6%的营收。整体来看，网易盈利能力较好，年均毛利率保持在50%以上。尤其现金牛业务游戏收入稳定、可见性强。不过，网易的创新业务面临