雾化2.0时代，谁能破局而出？

作为资本市场中的热门赛道之一，近几年的电子烟产业从不缺乏关注度。 自2019年10月的电子烟“线上禁售令”发布以来，产业链中的各大企业都在寻找着合规且稳定的发展模式。 2021年初，美股代码RLX的雾芯科技（RELX悦刻）挂牌上市，首日市值一度超过450亿美元。而作为全球最大的电子雾化设备生产制造龙头，港股上市一年多的思摩尔，市值相较于发行初期已涨超二倍。 市场对于电子烟产业的态度不言而喻，但长期以来，关于电子烟低成本、低技术、产品同质化等声音仍层出不穷。 事实上，从头部品牌悦刻的招股书及上市问答内容可以看出，经过2018~2019年的野蛮增长后，头部厂商愈发开始注重在电子烟全产业链中的规划和投入。 未来，能够成为行业“大厂”的品牌，一定需要在资本、产品、技术、供应链及线下营销渠道等方面都拥有较强实力。从2018年至今，仍然活跃在市场上的悦刻、MOTI魔笛等进入良性循环的品牌，已逐渐与腰部和尾部品牌拉开了差距，行业也进