“社会人”快手上市，是起飞点还是拐点？

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图片来源@视觉中国文丨一千二百字（ID：word1200）短视频与直播平台快手正快步奔向港交所，结合近期的几个因素：内地南下资金疯狂买入港股科技股，腾讯涨势的带动，以及这两天市场对快手新股的火爆申购，都预示着这支股票将迎来开门红。如果拉长时间轴看，一家公司的股价走势与其业绩走势基本吻合，但短期并不一定是这样。快手股价没什么好担心的，那么业绩呢？后劲如何呢？市场当下给快手的估值在500亿美元以上，它在2020年初完成上市前最后一轮融资的交割时，估值是286亿美元。由于2020年为品牌建设、推广极速版App等，市场营销费用率大幅上涨，使得快手的经调整EBITDA利润由正转负，因此只好选取2019年的经调整EBITDA（36亿元）来计算其估值倍数EV/EBITDA。这里简化处理，仅用市场估值（而非企业实际价值EV）286亿美元换算成人民币后再除以36亿，大概得出当时市场给它的EV/EBITDA是56倍，现在肯定会更高。作为参考，Net