公司与行研|为什么消费永远涨？怎么搭上牛股的车？（上）

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过去10年，我国消费行业牛股辈出。贵州茅台、中国中免、格力电器等知名的消费白马股，10年的累计收益均超过了10倍；而“养猪第一股”牧原股份，10年收益更是高达28倍，年化收益接近40%。 图1：主要消费股10年收益 数据来源：wind，36氪整理 成分股的亮眼表现，使得消费ETF投资获取超额收益的能力极强。举个例子，假设一个投资者在2014年购买了汇添富中证主要消费ETF，那么截至今年，该投资者的累计收益可以达到398%，年化收益接近26%；但如果该投资者当初选择的是沪深300ETF，2014年以来，其累计收益仅为124%，年化收益12%，不足消费ETF的一半。 图2：消费ETF与沪深300ETF表现 数据来源：wind，36氪整理 究竟是什么原因导致了“消费出长牛”这种现象？目前我国消费处在怎样的阶段？未来大消费板块下哪些细分领域更具投资机会？带着这些问题，本文将分为上下两个系列，逐一对