硬核拆解Sea：新生代"阿里+腾讯+美团"的估值逻辑

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文 | 美股研究社近年来，新兴的东南亚互联网市场成为众多企业的掘金地，它们无不是相中了这块土地上存在的巨大可能。东南亚主要六个国家的互联网覆盖达到3.6亿人口，占六国人口的60%。其中90%的互联网用户通过智能手机上网，且用户偏向年轻化。这些满足了东南亚产业爆发的条件，因此吸引了包括阿里、腾讯科技巨头的目光，也诞生出Sea、Lazada等一批独角兽企业。其中，Sea Limited由于自身不俗的业务表现，而受到了资本市场的青睐。其股价在今年已累计上涨超过394%至198.95美元，市值逼近千亿美元关口。（图源：雪球）作为东南亚市场中相对领先的企业，其细分业务与阿里巴巴、腾讯、亚马逊等巨头存在着相似性。随着这一市场走向成熟，Sea是否能够复刻它们的成功，十分值得期待。美股研究社将结合权威研报数据，探索Sea Limited未来的成长空间以及可能会面临的风险因素。手持游戏、电商、金融服务三把"利剑"Sea成立于2009年5月，于20