市场点评 |CPI同比转负，市场担心的现象要来了？

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2020年11月，全国居民消费价格指数（CPI）同比下降0.5%，时隔11年，CPI同比增速再度落入负增长区间。 图1：我国CPI同比增速% 数据来源：wind，36氪整理 猪价走弱是拖累CPI的关键因素 从分项来看，本月CPI同比萎缩，最关键的因素仍是猪肉价格的持续走弱。数据显示，2020年11月，食品价格分项同比下降2.0%，涨幅比上月回落4.2个百分点。其中，猪肉价格同比下降12.5%，降幅较上月扩大近10个百分点，影响CPI同比下降约0.60%，是拖累CPI转负的关键因素。 图2：CPI食品分项和猪肉分项同比增速% 数据来源：wind，36氪整理 2020年7 月下旬以来，随着生猪存栏量逐月转正、出栏量逐步回升，猪肉价格止步上行，标志着本轮猪周期正式进入下行阶段。 目前，CPI中猪肉分项环比增速连续3个月处于负区间，同比增速连续两个月处于负增长，且降幅逐月扩大。 图3：CPI猪肉分项